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                                        交銀國際:房地產行業增長放緩首選買入世茂

                                        時間:2019-05-22 09:34來源:未知 作者:admin 點擊:

                                          交銀國際發表研報指,國內房地產行業基本面改變,增長勢必放緩。經歷2018年的放緩后,大多數國內房企在2019年訂立了較實際的合同銷售目標,同比增長約10-30%。中型開發商的目標仍相對進取,部分公司的目標增長約為25-30%。

                                          研報指出,該行追蹤的21家主要房企在2017-18年錄得強勁的合同銷售增長,推動18年平均收入同比增長26.6%。平均毛利率同比增長2.9個百分點至33.2%,主要是由于2016-17年的均價上升。然而,由于自18年4季度以來,部分城市的銷售勢頭放緩且均價走弱,2019年銷售和毛利率趨勢出現分化。

                                          交銀國際偏好盈利質量高而估值落后的個股。由于18年均價增長放緩,該行預計19年利潤率將略有回落,而重點布局核心二三線城市的開發商將受益于戶口政策的放松??傮w而言,該行認為行業估值合理,現時行業的資產凈值折讓為44.4%,接近5年平均水平。推薦世茂(00813-HK),基于其銷售目標鎖定較高、盈利質量更好且估值相對落后,同時看好華潤置地(01109-HK),由于其增長和財務狀況穩健。維持中國房地產行業同步評級。

                                        本文由新鄉新聞網編輯

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